【高库存下 纯碱反弹之路完毕了？】华闻期货投研团队表明，近期纯碱供需矛盾不大，但长时间来看职业仍处于宽松格式，产能利用率较高，下流补库的节奏正逐渐放缓，对高价碱收购存张望情绪，贱价碱成交相对较好，纯碱现货价格或有所松动；下流玻璃工业当下面对强预期弱实际的局势，尽管近期房地产方针继续发布某些特定的程度推动了玻璃职业的回暖，但方针对工业复苏的继续性仍有待验证。

  今天纯碱期货震动低开，随后快速下挫，主力合约一度跌超3.5%，盘中跌破2100元关口，触及日内新低2091元，随后震动上升，收盘跌落1.84%，收报2134元。纯碱主连自4月26日触及四个月高点2320元后一路震动下行，距今天低点2091元累计跌幅近10%，商场全体交投偏淡。自本年3月28日以来，纯碱主连一路向上，累计反弹超34%。

  本周纯碱供给量坚持安稳，价格在高位动摇。但是，下流需求平平，导致终端企业对质料收购的爱好不高。尽管本周纯碱厂家库存略有削减，但全体库房存储上的压力仍然存在。因而，纯碱现货商场的报价在日内坚持相对来说比较安稳的态势。

  华闻期货投研团队表明，近期纯碱供需矛盾不大，但长时间来看职业仍处于宽松格式，产能利用率较高，下流补库的节奏正逐渐放缓，对高价碱收购存张望情绪，贱价碱成交相对较好，纯碱现货价格或有所松动；下流玻璃工业当下面对强预期弱实际的局势，尽管近期房地产方针继续发布某些特定的程度推动了玻璃职业的回暖，但方针对工业复苏的继续性仍有待验证。

  近期纯碱企业设备大稳小动，企业检修、重启并存到昨日，国内纯碱开工率86.17%，开工窄幅调整。产值72.02万吨，跌幅2.69%。上星期纯碱不同制法赢利体现分解，其间联碱法赢利为732.60元/吨，环比添加12元/吨;氨碱法赢利448.19元/吨，环比跌落10.91元/吨。部分碱厂供给下降，而终端提货保持刚需，纯碱厂家库存窄幅去化。

  到今天，国内纯碱厂家总库存89.15万吨，较上星期四添加0.04万吨，涨幅0.04%。其间，轻质库存36.54万吨，重质库存52.61万吨，纯碱库存坚持安稳，暂无显着供需矛盾。供给方面，节后江苏实联检修1个月，河南骏化设备短停，近期轻质纯碱商场交投较平稳，订单量较为足够；因企业库存近期走势较为安稳，大部分企业本周报价较为坚硬，稳价情绪清晰。不过，进口碱方面仍需留意，5月13日，旗滨集团订货的3.5万吨美国碱到港东山码头；5月17日，信义玻璃订货的5万吨美国碱将到港。下流需求方面，浮法玻璃开工负荷变化不大，产销状况安稳；光伏玻璃价格安稳上行，对纯碱需求稳步添加。

  4月29日，远兴动力在互动渠道表明，阿拉善天然碱项目一期第四条出产线试车作业正在进行，力求6月底前达产；此外，阿拉善天然碱项目二期于2023年12月发动建造，规划出资约55亿元，方案于2025年12月建成，国内纯碱职业集中度仍会促进进步。

  纯碱进口方面，5月13日，订货的3.5万吨美国碱到港东山码头；5月17日，订货的5万吨美国碱将到港，添加供给压力，国内纯碱现货价格过高将进步下流企业对进口碱的收购。

  据卓创多个方面数据显现，2023年末纯碱总产能3658万吨，同比增幅12.8%。据测算，2024年总产能将初次打破4000万吨，新增产能会带来400万吨供给增量。跟着产能很多投进，纯碱供给创下历史上最新的记载。周产值根本坚持在70万吨左右，高位时到达近75万吨，在纯碱产值增量中，重碱大于轻碱，导致呈现轻碱价格高于重碱的“倒挂”现象。

  华闻期货投研团队表明，“我国纯碱职业集中度较高，大企业的出产问题极易形成商场行情报价的剧烈动摇，尤其是方案外的减产检修，多家企业的联合检修与封单，设备突发毛病都需侧重重视；此外，企业产能巨细的差异同样会形成企业库存涣散的不均匀，规划较小的企业在现货出售与定价上反响更灵敏，价格动摇会更为剧烈，进而对商场发生较大扰动。全体而言，现在纯碱库存体现相对平稳，5月供给端扰动或仍会不定期呈现，多空两边增减仓动作较大，日内动摇起伏剧烈。”