北方又一轮大范围雨雪天气来临，使得玻璃终端需求面临下行，产业链供需格局现转变预期。

  在持续近一个多月的持续上行后，12月11日纯碱、玻璃期货主力合约领跌市场，当日分别收跌2.42%、3.8%。

  行业分析人士指出，当前纯碱现货价格依然坚挺，玻璃价格已有所下调，虽然库存尚处低位，但经历前期价格大大上涨，纯碱、玻璃需警惕冲高回落风险。

  11月份以来，纯碱期货主力合约2405从1635元/吨涨至12月8日盘中最高2413元/吨，录得近48%的最大涨幅。不过，这种涨势在12月11日似乎开启掉头态势。

  “近一个月来，纯碱现货价格累计上涨了700~800元/吨。虽然期货市场出现价格下降，但目前纯碱现货价格仍保持高位整理，暂无明显回落。”卓创资讯纯碱分析师陈秋莎表示，目前纯碱价格持续上涨至高位，主要下游产品盈利情况欠佳，对高价纯碱有所抵触，新单接单情况已不及前期。当前纯碱生产企业整体盈利情况较好。

  隆众资讯纯碱分析师徐彬华也称，目前纯碱现货价格仍未回落。对于支撑纯碱高价的原因，他表示，一方面纯碱供应没有到达预期，检修或设备开工不正常，新产能兑现缓慢，加之近期环保检查，个别企业产量下降，市场情绪受到干扰。另一方面，当前纯碱下游原材料库存不高，采购量增加，订单充足。

  陈秋莎也表示，11月份纯碱市场最主要的驱动因素在于供应减量、需求增加及期货盘面上涨带动。

  “受到纯碱企业检修及突发因素的影响，11月行业整体开工负荷率在89.6%，环比下降3.7个百分点。11月份检修损失量32万吨，环比增加45%。”她和记者说，在供应环比下降的情况下，11月份纯碱需求增加。浮法玻璃及光伏玻璃日熔量增加，11月份重碱用量增加0.7万吨。同时，轻碱需求也出现一定增长。此外，10月份纯碱下游库存偏低，11月份下游用户集中补货。期货价格持续上涨，也提振了现货市场成交情绪。

  作为纯碱的重要下游商品，玻璃价格也受纯碱市场波动扰动明显。在近期纯碱价格飞速上涨之时，玻璃期货价格也相应走强，主力合约2405近一个多月已录得涨幅约30%。

  “经过11月份浮法厂持续去库，部分区域厂家仓库存储上的压力得到缓解。中下游持续保持刚需进货下，12月初中下游库存处于低位水平，主流库存天数仅5-10天。”卓创资讯玻璃分析师崔玉萍分析前期玻璃价格持续上涨的原因时提及，11月份浮法玻璃行情弱势整理，浮法厂库存有压，积极出货为主，市场呈现持续降价去库的特点。而12月份浮法玻璃价格持续小幅上涨，整体呈现南强北弱特点。截至12月8日，全国白玻均价1997.9元/吨，较11月底上涨41.9元/吨，涨幅2.14%。前期由于终端正处于赶工期，南方需求稳中略增，河北及以南区域亦保持赶工状态，需求整体支撑行业去库。同时，期现商12月初集中提货，助推浮法厂快速去库，推动价格提涨。

  大越期货近期研报显示，当前玻璃整体产量维持历史同期高位，需求方面地产政策利好预期下，多数深加工企业处于年底赶工期，刚需支撑较为强劲，叠加原片企业价格提涨，中下游备货积极性提高，玻璃库存去化较为显著。截至12月7日，全国浮法玻璃企业库存3287.9万重量箱，较前一周下降12.79%，库存在五年均值下方运行。

  “近期玻璃价格持续上涨，主要因为年底是房地产竣工高峰期，刚需较为旺盛。受前期纯碱价格持续上涨影响，玻璃企业成本有所提升，隆众资讯测算的浮法玻璃企业毛利依据使用燃料不同，在180~468元/吨不等。”隆众资讯玻璃分析师苗云萍指出，不过近日玻璃现货价格已出现回落，主要发生在北方市场。由于北方气温下降，需求萎缩，地区间货源流通加强。另外，低价抛货现象也有所出现。

  在今年5月出现价格断崖式下行后，纯碱近期底部起涨，几乎弥补了前期跌幅。后期纯碱、玻璃是否还有上行空间？

  徐彬华认为，短期纯碱价格下降带来的压力不大。当前市场供应提升缓慢，纯碱库存低，且订单支撑，价格相对坚挺，但价格持续上涨的驱动也不足，后市预期价格波动以震荡为主。

  不过他也提及，随着供应恢复，下游对高价的抵触心态下，价格调整后，有些贸易商开始出货，价格面临下行风险。

  陈秋莎也表示，纯碱主要下游产品盈利情况欠佳，近期下游浮法玻璃企业原料纯碱库存天数增加，后期部分浮法玻璃产线有放水冷修计划。同时，近期光伏玻璃市场走势疲软，库存偏高，成本压力增加，光伏玻璃厂家盈利情况欠佳，后期产线投放存在一定不确定性。目前轻碱主要下游产品行情一般，对高价纯碱支撑乏力，部分下游用户增加液碱用量。下游用户整体采购积极性不如前期，市场观望情绪增加。虽然纯碱企业整体库存低位，但厂家有意稳价，买卖双方博弈加剧，短期国内纯碱市场或窄幅整理为主。

  “目前浮法厂仓库存储上的压力较小，终端赶工支撑尚可，预计未来浮法厂仍可保持一定产销率。但季节性看，北方需求存进一步转弱预期，南下货源或有进一步增量，部分投机性货源在下旬之后或逐步释放市场。”崔玉萍称，当前玻璃市场多空因素交织，短线预计主流偏稳，未来着重关注下游订单变化，尤其春节后订单签订情况。

  苗云萍则认为，后期随着年底临近以及降温降雪天气增多，北方市场需求或将逐渐减弱，中南部市场刚需或仍可维持，受库存低位支撑，价格或趋稳为主。

  国泰君安期货最新研报分析，目前玻璃在产产能离历史最高峰仅一步之遥，较高成本装置仍有15%以上利润。

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