“我国镜片榜首股”明月镜片日前发表的2024年半年报显现，陈述期内，公司营收净利尽管完成了双增加，但其增速已大幅放缓，创出公司上市以来最低半年度增速。与此同时，公司应收账款高企难以忽视，有4家客户全额计提坏账预备，重出售轻研制、出售费用居高不下等问题也仍然存在。

　　本年上半年，明月镜片完成盈余收入3.85亿元，同比增加5.2%；归母净利润8897万元，同比增加11%。全体事务毛利率为59.40%，同比增加2.72个百分点。

　　据半年报介绍，明月镜片事务包括镜片、镜片质料、成镜、镜架等产品的研制、规划、出产和出售。公司于2021年12月登陆创业板，被誉为“我国镜片榜首股”。

　　据弗诺斯特沙利文此前发布的《2024我国眼镜镜片职业白皮书》，2023年明月镜片以12.4%的商场占有率排名榜首。2024年4月威望咨询公司沙利文调研成果为，认证明月镜片接连八年全国销量抢先的商场位置。

　　但从公司成绩来看，增速显着疲软。2022年上半年，明月镜片营收同比增加5.34%，净利同比增加53.05%；2023年上半年，公司营收同比增加27.78%，净利同比增加53.38%。

　　来到本年上半年，明月镜片的营收与净利均创出2021年上市以来最低半年度增速，只要上一年的两成左右。

　　明月镜片采纳直销为主、经销为辅的出售形式。到本年6月末，公司直销客户2396家（含医疗途径）、“明月”品牌经销客户28家。

　　半年报显现，到本年6月末，公司应收账款余额达1.68亿元，占营收比重高达44%，较上年底增加35%；同期计提应收账款坏账预备2144.73万元，较上年底增加12.18%。

　　其间，成都明城眼镜、大连圣视茂昌眼镜等4家客户均全额计提坏账预备，计提原由于触及诉讼、估计没办法收回。详细来看，成都明城眼镜、大连圣视茂昌眼镜、吉林省华视眼镜、丹阳市润源光学眼镜别离计提坏账预备299.78万元、114.30万元、58.27万元、51.47万元。

　　现金流方面，上半年明月镜片运营现金流净流入为7102万元，比上一年同期下降了约2356万元，同比下降24.91%。

　　2018年~2023年，明月镜片出售费用从0.77亿元一路翻倍至1.47亿元。本年上半年，明月镜片出售费用为7358.28万元，占营收近两成。明月镜片在半年报中说到，在品牌建造方面，有刘昊然及陈道明双代言人加持品牌热度，公司终年协作的国民级IP，也为品牌带来强背书、大声量。

　　但在研制方面，明月镜片的投入就略显“小气”。本年上半年，明月镜片研制投入为1471.52万元，尽管同比增加三成，但仅相当于出售费用的20%，占营收份额仅4%。

　　长时间而言，“重出售、轻研制”的形式难以让公司获取中心竞赛优势，营收增加若依赖于出售费用的增加，想要在商场之间的竞赛压力下生计或寸步难行。

　　在明月镜片半年报发布当日，有券商下调其盈余猜测。8月22日，东吴证券研报表明，下调明月镜片2024年~2026年归母净利润从1.8亿元、2.1亿元、2.5亿元至1.76亿元、1.95亿元、2.14亿元。

　　从二级商场走势来看，明月镜片本年股价震动走低，受“AI眼镜”概念热炒，8月中旬股价有所上升，半年报发布后动摇回落。到8月29日发稿，该股报26.00元/股，年内累计跌近四成，总市值52.4亿元。

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