起因在于，有消息称英伟达的最强AI芯片GB200进行封装时将采用玻璃基板来代替原来的有机基板。

  其实，芯片封装用玻璃基板不是横空出世而是蓄谋已久。早在十几年前英特尔就慢慢的开始着手研发，之后三星、苹果、AMD等科技巨头也纷纷加码。

  英特尔甚至将玻璃基板看作芯片封装的未来，认为玻璃基板会使整个行业和台积电、长电科技等晶圆代工厂受益数十年。

  英特尔创始人戈登摩尔在1965年提出摩尔定律，认为芯片上元器件的数量和性能，每隔18-24个月就会提升一倍。

  但他一定没想到，现如今芯片制程已经接近2nm，几乎不可能再继续缩小，并且随着芯片上晶体管尺寸缩小到10nm以下，漏电也慢慢变得严重，从而使得制造难度和成本直线上升。

  为降造成本和延续摩尔定律的寿命，于是各大厂商将目光对准了芯片封装环节。

  在芯片封装材料中，成本占比最高（27%）的是封装基板，又叫IC载板，起到支撑、互连、散热等一系列作用。按照材质不同，封装基板分为有机基板、硅基板和玻璃基板，目前主流是有机基板。

  而玻璃基板与之相比，拥有耐高温、传递的信号更加完整、耐热性更高等多个优势，并且有望使互连密度增加10倍，从而大幅度的提升芯片性能和良率。

  除此之外，玻璃基板还能够适用于显示领域，比如液晶显示玻璃基板，可大范围的使用在手机、电脑等消费电子科技类产品以及电视、汽车显示屏等众多场景。

  据估计，2022年全球IC载板市场规模为177亿美元，到2026年将达到214亿美元，而一旦玻璃封装基板量产，3-5年内渗透率就将达到50%，市场空间极大。

  国内在玻璃基板方面有所布局的公司，主要有沃格光电、雷曼光电、三超新材、五方光电、帝尔激光、赛微电子等等。

  其中，沃格光电可以说是最领先的，不仅显示屏用玻璃基板已经量产，玻璃封装基板也在2024年下半年即将量产，并与华为、京东方等深度合作。

  2023年沃格光电的主体业务是光电显示器件和光电玻璃精加工，营收占比分别为46.98%和31.47%。也就是说沃格光电一边销售显示模组，一边提供切割、薄化等玻璃加工服务。

  凭借产品稳定性很高、价格低等优势，公司成功进入京东方、TCL、中电熊猫、信利、天马、群创光电等知名面板厂商的供应体系。

  不过因为公司售价偏低，并且光电显示器件本身的盈利空间也不大，使得沃格光电虽然2019-2023年营收从5.24亿元持续增长到18.14亿元，净利润却寥寥无几，甚至在消费电子不景气时出现大额亏损。

  但这只是公司传统显示模组的表现，玻璃基板还没有真正开始发力，并且有一点有必要注意一下，公司近几年净利润亏损幅度是在逐渐缩小的，2022年亏损3.28亿元，2023年只亏损500万，同比增长98.62%。

  2024年一季度，沃格光电实现盈利收入5.25亿元，同比增长52.02%，实现净利润-500万，同比下降609.68%，原因主要在于公司计提了较多的资产减值损失。当然归根结底还是由于公司纯收入能力比较差，毛利率只有20%左右。

  从2023年下半年开始，随着苹果、华为、荣耀等手机品牌持续推出新机型，再加上之前去库存接近尾声，我国智能手机销量连续7个月环比上升，2024年前三个月销量同比上升超过10%。

  再加上我们的祖国陆续出台以旧换新等措施来促进消费者的换机意愿，消费电子市场整体在向好的方向发展。

  新能源汽车的兴起盘活了全世界汽车市场，汽车销量开始大幅反弹。目前新能源汽车市场仍处于上升阶段，预计到2026年国内销量将达到1509万辆。

  而随着汽车电动化发展的，还有汽车智能化，智能座舱、智能驾驶在汽车市场不断渗透，因此也将带动对车载显示屏幕的需求。

  沃格光电已经与包括上汽通用、比亚迪、广汽三菱、长城、长安、吉利、奇瑞、江淮、哪吒、大众思皓等在内的20多家车企展开合作，有望改善公司业绩。

  然后，电视也是显示市场的重要组成部分，正在向大尺寸、高清分辨率方向升级，更大的尺寸就会需要更加多的显示器件。

  玻璃基板的生产难度肯定是大的，从英特尔花费十几年来研发可见一斑，相应的售价和盈利空间也有望上升。

  2023年沃格光电与合作伙伴一起合发布全球首款玻璃基TGV Micro LED直显家庭显示屏，并且公司相关产能建设完成，从2023年10月正式量产，待进入产能爬坡阶段，公司业绩预计将有所好转。

  另外，公司建设的芯片封装玻璃基板正处于建设的后半程，预计2024年下半年开始量产，这也将是公司业绩的增长动力。截至2024年一季度沃格光电在建工程高达3.43亿，创历史新高。

  总之，未来的玻璃基板，是“长风破浪会有时，直挂云帆济沧海”的久久为功，是“大鹏一日同风起，扶摇直上九万里”的及锋而试。

  沃格光电作为国内玻璃基板的佼佼者，业绩“翻越冰川”还是比较确定的，从而吸引115家机构扎堆抢筹（2023年年底）。

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